கொரோனா வைரஸ் நோய் (கோவிட் -19) ஒரு கருப்பு ஸ்வான் அல்லது வெள்ளை ஸ்வான் நிகழ்வு என்பதை நாங்கள் தொடர்ந்து விவாதிக்கும்போது, அது பொருளாதார அமைப்பின் பலவீனத்தை அம்பலப்படுத்தியது என்பதில் சந்தேகம் இல்லை. உலகளாவிய விநியோகக் கோடுகள் மற்றும் முற்றுகையின் சீர்குலைவு காரணமாக ஏற்படும் மன அழுத்தம் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சியில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இது நீண்டகால மந்தநிலைக்கு உலகை கட்டாயப்படுத்தக்கூடும். வைரஸ் பேரழிவுகளில் சிலவற்றை இந்தியா தப்பித்திருக்கலாம், தேசிய முற்றுகை உட்பட அரசாங்கத்தின் முதல் நடவடிக்கைகளுக்கு நன்றி. ஆனால் அது பொருளாதாரத்திற்கு பெரும் செலவைக் கொண்டுள்ளது.
ஏற்றுமதி, முதலீடுகள் மற்றும் நுகர்வுக்கான தேவை ஆகியவற்றின் கூர்மையான வீழ்ச்சியால் பல்லாயிரக்கணக்கானோர் வேலை இழந்தனர், உற்பத்தி நிறுத்தப்பட்டது மற்றும் மொத்த தேவை ராக் அடிப்பகுதியைத் தாக்கியது.
இதற்கு அரசாங்கத்தின் அவசர மற்றும் முன்னோடியில்லாத பதில் தேவை. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (ரிசர்வ் வங்கி) இந்த திசையில் சில வரவேற்பு நடவடிக்கைகளை எடுத்துள்ள போதிலும், இந்த சூழ்நிலைகளில் நாணய பதில் பயனுள்ளதா என்பது சந்தேகமே. வட்டி விகிதங்கள் குறைவாக இருக்கும்போது மற்றும் பொருளாதாரம் முழு திறனுக்கும் குறைவாக இயங்கும்போது பணவியல் கொள்கை அதிகம் பயனளிக்காது.
இது வணிக வங்கிகளின் நெட்வொர்க் மூலமாகவும் மறைமுகமாக செயல்படுகிறது, மேலும் மக்கள் தங்கள் இலாகாக்களை மறுசீரமைக்க வட்டி விகித சலுகைகளை வழங்குகிறது. இன்று, விலங்கு ஆவி பற்றாக்குறை மற்றும் குறைந்த தேவை காரணமாக, மூலதனத்தின் மிகக் குறைந்த செலவு கூட நிறுவனங்களை கடன் வாங்கவோ அல்லது வங்கிகள் கடன் கொடுக்கவோ வழிவகுக்காது. வங்கிகள் கடன் கொடுக்க தயாராக இருக்காது, ஏனெனில் அவை ஏற்கனவே அதிக செயல்திறன் கொண்ட சொத்துக்களால் நிரம்பியுள்ளன, மேலும் இந்த நெருக்கடியின் காரணமாக அதிக இயல்புநிலைகள் குறித்து எச்சரிக்கையாக இருக்கும். பலவீனமான தேவை காரணமாக முயற்சிகள் லாபகரமாக இல்லாவிட்டால் மூலதனத்தின் குறைந்த செலவு அல்லது வரி குறைப்புக்கள் மட்டுமே பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தூண்டாது.
ஒரு சிறிய எண்ணிக்கையிலான பணத்தை அதிக எண்ணிக்கையிலான மக்களுக்கு விநியோகிப்பது பொருளாதாரத்தைத் தூண்டாது. நமக்குத் தேவையானது நேரடி அரச செலவினங்களைச் சுற்றியுள்ள ஒரு பாரிய நிதி பதில்.
புதிய பொது சுகாதார நிலையங்கள் மற்றும் மருத்துவமனைகளை நிர்மாணிப்பதற்கான ஒரு தேசிய திட்டத்தை உணர்ந்துகொள்வது தொழில்துறை உற்பத்தியைத் தூண்டும், திட்டத்தில் நேரடியாக ஈடுபடும் மக்களின் கைகளில் பணத்தை வைப்பது, புதிதாக நியமிக்கப்பட்ட சுகாதார வல்லுநர்கள் மற்றும் மருத்துவர்கள் மற்றும் நுகர்வு செலவுகளை உருவாக்கும்.
ஒரு சமபங்கு கண்ணோட்டத்தில் கூட, பாதிக்கப்படக்கூடிய துறைகள் விகிதாசாரமாக பாதிக்கப்படுவதால், சமூக உள்கட்டமைப்பை நேரடியாக உருவாக்கும் நடவடிக்கைகள் மூலம் நிதி விரிவாக்கத்தை மேற்கொள்ளும் தகுதி அரசாங்கத்தில் உள்ளது.
குறைந்த பணவீக்கம் மற்றும் குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் “வெளியேற்ற” வாதத்தை பலவீனப்படுத்துகின்றன. ஆனால் பணம் எங்கிருந்து வரும்? நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே இடையூறுகளால் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளதால், வரிகளை உயர்த்துவதன் மூலம் இதை அதிகரிக்க முடியாது. சம்பள வர்க்கத்திற்கு வரி விதித்தால் நுகர்வோர் வாங்கும் திறன் மேலும் குறைந்துவிடும்.
இதற்கு அரசாங்க கடன்களில் மிகப்பெரிய அதிகரிப்பு தேவைப்படுகிறது, இதில் கணிசமான அளவு ரிசர்வ் வங்கி சந்தை வட்டி விகிதத்தில் உள்ளது. ஆனால் 3% சீரற்ற நிதி பற்றாக்குறை இலக்கில் இன்னும் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ள நிதி பருந்துகளிடமிருந்து அரசாங்கம் எதிர்ப்பை எதிர்கொள்கிறது மற்றும் சர்வதேச கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் (CRA கள்) தரமதிப்பீடு குறைக்கப்படுவதால் அது பீதியடைகிறது.
இந்த மதிப்பீட்டு ஏஜென்சிகளைப் பற்றிய ஒரே நிலையான விஷயம் என்னவென்றால், அவை நிதி நிலைமையை துல்லியமாக மதிப்பிடுவதில்லை, தனிப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு கூட, நாடுகளை மட்டுமே விட்டுவிடுகின்றன. டிஹெச்எஃப்எல், ஐஎல் அண்ட் எஃப்எஸ் மற்றும் ஜீ குழுமம் போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் தரங்களை கணிக்க அவர்கள் தவறிவிட்டனர்.இந்த ஒழுங்கற்ற பதிவு இந்தியாவுக்கு மட்டுமல்ல. யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில், என்ரான் சாகா மற்றும் அடுத்தடுத்த காங்கிரஸ் விசாரணைகள் ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸ் (எஸ் & பி) அக்டோபர் 2001 இல் நிறுவனத்திற்கான முதலீட்டு தர நிலையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளன, பின்னர் நான்கு நாட்களுக்கு முன்பு நவம்பர் 2001 இல் தரமிறக்கப்பட்டது திவால்நிலை அறிவிக்க.
CRA களின் சந்தேகத்திற்குரிய மதிப்பீடுகள் 2008 நிதி நெருக்கடியை அடைப்பதில் முக்கிய பங்கு வகித்தன. அந்த நேரத்தில், அடமான ஆதரவுடைய பத்திரப் பொதிகளை வழங்குவதில் CRA களின் பங்கு குறித்து கேள்விகள் எழுப்பப்பட்டன, அவை நச்சு அடிப்படை சொத்துக்கள், AAA மதிப்பீடுகளைக் கொண்டிருந்தன.
CRA களின் முறை ஒளிபுகா, கேள்விக்குரியது மற்றும் பெரும்பாலும் பொருளாதார தர்க்கம் இல்லை. சீனா மற்றும் இந்தியாவைப் பாருங்கள். 2016 ஆம் ஆண்டில், எஸ் அண்ட் பி இன் இந்தியாவின் மதிப்பீடு பிபிபியில் இருந்தது – 2014 முதல் வளர்ச்சி மற்றும் பொருளாதார பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையின் முன்னேற்றம் இருந்தபோதிலும், சீனாவின் மதிப்பீடு ஏஏஏவில் மாறாமல் இருந்தது, வரலாற்று கடன் விரிவாக்கம் மற்றும் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சியில் சரிவு இருந்தபோதிலும். CRA கள் பயன்படுத்தும் பெரும்பாலான கருவித்தொகுப்புகள் நிச்சயமற்ற தன்மையை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதில்லை.
1970 களில் இருந்து, சி.ஆர்.ஏக்கள் “வழங்குபவர் கட்டண மாதிரி” உடன் பணிபுரிந்துள்ளனர், இதில் எந்தவொரு சந்தைக் கருவியையும் வழங்குபவர் மதிப்பீட்டைப் பெறுவதற்கு பணம் செலுத்துகிறார், இது உள்ளார்ந்த வட்டி மோதலுக்கு வழிவகுக்கிறது. அவற்றுக்கிடையேயான போட்டி மற்றும் சிறந்த மதிப்பீடுகளுக்கான வாடிக்கையாளரின் விருப்பம் பெரும்பாலும் உயர்த்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளுக்கு வழிவகுக்கிறது.
கூடுதலாக, உரிமம் வழங்கும் சக்தி உண்மையில் சி.ஆர்.ஏக்கள் கடன் வாங்குபவர்களின் கடன் சந்தைகளை அணுகுவதற்கு ஒரு குத்தகையைப் பெறுகின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது, கடன் வாங்குபவரின் தரத்தில் சரியான விடாமுயற்சியின் பின்னர், ஒழுங்குமுறை வழங்கியபடி.
அந்த நேரத்தில், பொருளாதாரக் கொள்கையை சர்வதேச பரிமாற்ற நிறுவனங்களுக்கு அடிபணிய வைப்பதை விட மோசமான ஒன்றும் இல்லை. ஊக நிதி பாய்ச்சல்களில் கவனம் செலுத்த முயற்சிப்பதற்கு பதிலாக, அரசு தனது சமூக ஒப்பந்தத்தின் கீழ் தனது கடமையை நிறைவேற்ற வேண்டும்.
ஒரு தொற்றுநோய்களின் போது அரசு தன்னை வெளிப்படுத்தாவிட்டால், வைரஸுக்கு எதிரான போரை வெல்ல முடியாது.
அபிநவ் பிரகாஷ் சிங் மற்றும் ஆஷீர்வாட் திவேதி ஆகியோர் உதவி ஆசிரியர்கள், எஸ்.ஆர்.சி.
டெல்லி பல்கலைக்கழகம்
வெளிப்படுத்திய கருத்துக்கள் தனிப்பட்டவை
